今天,与大家一起了解一下特种管材隐形冠军-常宝股份(002478)。
先来看看公司的行业背景情况:
1、油井管主要应用于石油天然气的勘探和开采,包括油管、套管和钻杆。油管用于将油层石油输送到地面,套管用于固定油井井壁,钻杆用于油井钻探。一般通过钻杆钻井形成孔眼,达到油层后,下入套管,并在套管与井壁间的环形空间注入水泥,以维护井壁和封闭油、气、水层,后按油田开发的要求用射孔枪射开油层,形成通道,下入油管,用适宜的诱流方法,将石油由油井井底上升到井口。由于单根油井管的长度有限,实际操作过程中,油井管需要用螺纹相互连接,没有加工螺纹的油井管称为光管。
2、高压锅炉管是电站锅炉的重要组件,用于制造高压和超高压电站锅炉,高压和超高压电站锅炉主要用于建造中大型火电站。由于高压锅炉管使用时经常处于高温和高压环境,在高温烟气和水蒸气的作用下,容易发生氧化和腐蚀,因此对高压锅炉管的原材料管坯的钢种有严格要求,要求其具有高的持久强度和高的抗氧化腐蚀性,并具有良好的组织稳定性。
从装机结构上来看,为有效实现火电锅炉提高热效率、降低煤耗,减少二氧化碳等有害气体排放,达到节能、减排目的,火电锅炉向高参数、大容量的超临界、超超临界发展;根据《超临界、超超临界锅炉管品种的开发现状》邢娜等论文,随着锅炉向超临界与超超临界方向发展,承受的温度和压力越高,合金化比例越高,比如过热器和再热器一般采用高合金钢和特殊不锈钢,水冷壁管可采用碳钢或合金钢。其核心区域使用的高端合金钢管及不锈钢管需求量相应增长。
再来看看公司的基本面有哪些看点:
1、公司产销规模创出 2016 年以来新高,公司于 2018 年公告聚焦能源管材主业,自 2020年起产销规模逐年提升,受行业市场需求回暖、新产线项目产能释放等因素影响,2022年公司产销规模大幅增长并创历史新高,年度钢管产量为 74.2 万吨,同比增长 39.9%,销量 70.4 万吨,同比增长 39.6%;随着新产线产能进一步释放,预计 2023 年产销量与2022 年相比有望持续提升,逐步达到 90-100 万吨左右规模运行体系。
2、2018 年以来,常宝股份启动 PQF 特种专用管材生产线、高端页岩气开采用管智能生产线、高端管线管智能生产线、常宝钢管技术研发中心等项目建设,公司 PQF 产线于 2021年 6 月 18 日投产试运行,PQF 产线采用当前世界最先进的生产设备及工艺,引进由德国西马克设计制造的世界上第一条最新技术 PQF 连轧机组,产线具备产品壁厚精度高、智能制造水平高、工艺技术先进等优势,项目的建成使常宝的产品品种质量达到国际先进水平,公司高端专用管材年产能达到 100 万吨。:
风险提示:
上游原料价格大幅上涨,下游需求不及预期,新产线增产存在不确定性。