今天，连载一下要素核心与智算主力-云赛智联(600602)。

 

先来看一下公司的相关行业背景情况：

 

1、数字经济已成国家级战略规划：1)数据要素作为数字经济最核心的资源之一，对于推动经济增长具有倍增效应。善用数据生产要素，解放和发展数字化生产力，有助于推动数字经济与实体经济深度融合，实现高质量发展。2)2022 年 1 月 12 日，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》的通知。规划中披露，2020 年，我国数字经济核心产业增加值占国内生产总值(GDP)比重达到 7.8%，而到 2025 年，数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占 GDP 比重达到 10%。3)目前，数字经济政策加速落地，已成为我国顶层国家级战略规划，涵盖了基础设施、数据要素、产业数字化、数字产业化、公共服务数字化、治理体系、安全体系、国际合作等八大方面。其中，基施、数据要素的重要性排在前列的位置。

 

2、上海市量化算力建设目标，推进算力资源统一调度：2023 年 4 月，上海市经济信息委关于印发《上海市推进算力资源统一调度指导意见》的通知，要求“十四五”期间逐步推进建设“算网布局不断完善、算力资源供给充沛、算力结构持续优化、算效水平稳步提升、应用场景不断丰富”的发展格局。到 2023 年底，依托上海市人工智能公共算力服务平台，接入并调度 4 个以上算力基础设施，可调度智能算力达到 1,000 PFLOPS(FP16)以上；到 2025 年，上海人工智能公共算力服务平台能级跃升，完善算力交易机制，实现跨地域算力智能调度，通过高效算力调度，推动算力供需均衡，带动产业发展作用显著增强。本市数据中心算力超过 18,000 PFLOPS(FP32)；新建数据中心绿色算力占比超过 10%(不含市电结构中的绿电)；集聚区新建大型数据中心综合 PUE 降至1.25 以内，绿色低碳等级达到 4A 级以上。

 

再来看看公司的基本面有哪些看点：

 

1、云赛增资参与建立算力设施公司，推动建设上海市智能算力集群：今年 6 月，云赛智联与仪电集团、数据集团、信投股份及其他非关联股东方，以向上海智能算力科技有限公司非同比例增资的方式，共同出资建立算力设施公司。其中，仪电集团作为主要发起方，在合资公司评估值基础上进行现金增资，拟增资至 88000 万元，持股 44%；云赛智联拟增资 22000 万元，持股 11%；数据集团拟增资 20000 万元，持股 10%；信投股份拟增资 40000 万元，持股 20%；其他非关联股东拟增资 30,000 万元，持股 15%。合资公司将逐步搭建城市级算力调度平台，为人工智能模型训练及应用推演提供算力支撑，满足大模型集群训练的需求，有望为公司带来优质客户，扩大市场影响力，并加速机柜上架进程。

 

2、微软 Azure 核心合作方，扎实推进 AI 能力输出：公司旗下上海南洋万邦软件技术有限公司(简称“南洋万邦”)和北京信诺时代科技发展有限公司(简称“信诺时代”)是微软、阿里、华为、中国电信、腾讯等主流云服务厂商在国内核心的 MSP 服务商。南洋万邦成立于 1992 年，业务涵盖 IT 咨询规划、信息系统设计实施、技术支持、IT 运维外包、IT 培训认证等信息化建设的各个阶段。经过近三十年的发展，南洋万邦已经成为微软、Adobe、华为、腾讯、阿里等国际领先 IT 厂商的重要合作伙伴。

风险提示：

政府支出不及预期；AI 技术发展不及预期；收入及利润假设不及预期；国际关系影响。