今天，与大家一起了解一下人民币贬值受益的功能性遮阳材料行业龙头-玉马遮阳(300993)。

 

 

先来看看公司的行业背景情况：

 

1、环保政策趋严背景下，功能性遮阳材料市场空间广阔：随着环境污染和能源问题的日趋严峻，全球大多数国家开始注重节能减排。2016 年，170 多个国家签订了《巴黎协定》，主要目标是将本世纪全球平均气温上升幅度控制在 2 摄氏度以内，并将全球气温上升控制在前工业化时期水平之上 1.5 摄氏度以内。为达到此目标，各个国家都制定了较高的节能减排目标，也大大推动了建筑遮阳行业的发展。根据欧洲遮阳组织 2019 年发布的信息，目前欧洲遮阳行业从业人员超过 45 万人，年销售额超过 220 亿欧元。

 

2、政策催化，国内行业成长确定性增强。进入二十一世纪，政府层面不断颁布新政策鼓励绿色建筑行业发展：2022 年 3 月，国家发布《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》，指出“十四五”时期总体目标为城镇新建居住建筑能效水平提升 30%，城镇新建公共建筑能效水平提升 20%。具体目标为到 2025 年完成既有建筑节能改造面积 3.5 亿平方米以上，建设超低能耗、近零能耗建筑 0.5 亿平方米以上。十四五期间，政策规定将根据我国门窗技术现状、技术发展方向，提出不同气候地区门窗节能性能提升目标，因地制宜增设遮阳设施，提升遮阳设施安全性、适用性、耐久性。预计在政策催化下，行业成长的确定性增强。

 

再来看下公司的基本面有哪些看点：

 

1、国内多数企业主要根据自身生产能力，专注于一道或者几道生产工序，玉马遮阳(11.34，-3.98%，16)综合能力强：目前国内的大多数企业由于新产品开发能力较弱、设备先进性不足、技术人员专业素质不强等限制，主要从事生产流程中的一道或者几道工序，产品同质化较为严重且质量缺乏稳定性。而玉马遮阳(11.34，-3.98%，16)等国内少数大型功能性遮阳材料企业在行业内深耕多年，通过持续的自主创新、工艺改进和经验积累，形成了集整经、织造、印花、单丝包覆、涂层定型、坯布热定型等工序为一体的生产链，技术水平已在国际市场上具备较强的竞争力。

 

2、公司优质的产品和服务吸引了国内外众多优质大客户：从客户结构上看，公司前五大集中度高于竞争对手，客户数量也更为精简，长尾客户少。2022 年公司前五大客户集中度为 23.04%，高于西大门(14.73，-0.87%，12.5)的 11.67%，截至 2020H1，拥有客户数量 617个，少于西大门(14.73，-0.87%，12.5)的 1546 个。大客户战略为公司的发展带来诸多益处：1)依靠大客户较好的品牌力和销售渠道，拥有稳定并持续增长的订单，且大客户防范风险能力较强；2)提升公司高价高毛利率产品采购，提升公司整体的盈利能力。经过多年的经营，公司产品远销全球六大洲的 60 多个国家和地区，与 BAMAR、SHADES、TOP、NEVALUZ、HUNDP.AS、COULISSE 等国外知名厂商建立了长期稳定的战略合作关系。

 

风险提示：

疫情影响订单和产能，客户去库存不及预期，国际贸易风险