今天，与大家一起了解一下预调酒绝对龙头-百润股份(002568)。

 

先来看看公司的相关行业背景情况：

 

1、低度酒细分赛道众多，加速消费者培育：国内当前低度酒赛道细分品类众多，包括啤酒、果啤(1664/福佳白)、果酒(贝瑞甜心/夏日纷)、梅酒(梅见)、米酒(米客)等，传统酒企与新品牌纷纷布局低度酒市场，供给侧充裕。2021 年 36.2%的国内青年会选择“小酌放松”作为社交休闲放松方式，市场具有足量潜在消费需求。国内低度酒行业仍处于起步期，行业增速迅猛，2021 年行业规模达260 亿元，历史四年 CAGR 高达+18.56%，发展前景广阔。分赛道看，当前除啤酒外其余子赛道，如果酒、梅酒等，市场规模均不大，长期来看兼具品牌、产品、渠道实力的公司有望建立绝对优势。整体来看，各个细分赛道内品牌的崛起一定程度上能加速消费者培育，从而增强消费者对于低度酒的消费认知和偏好，低度酒整体市场的扩容有望为其中各细分赛道带来利润端与规模的绝对增量。

 

2、预调酒经历调整后再度出发，重回增长态势：2021 年中国预调酒市场规模为 72.67 亿，历史 3 年 CAGR 为+33.06%，其中销量持续攀升贡献增量，吨价基本持平保持稳定。根据欧睿咨询预测，未来 5 年 CAGR 为+8.87%，依旧以销量增长为主要驱动力(3.02，0.00%，14)。从人均销量来看，2021 年美国/日本/澳大利亚预调酒销量分别为 7.71/13.57/14.39 升/人，而我国仅为 0.15 升/人，和发达国家相比仍有较大提升空间。

 

再来看一下公司的基本面有哪些亮点：

 

1、聚焦核心品类，构筑规模效应：公司历史上曾采取多产品线并行战略，但考虑到各产品定位、消费场景区分不够清晰，在消费者培育上有一定难度，2022 年公司提出“358”品类矩阵，聚焦微醺、清爽和强爽三大系列，并且在消费者宣传上对不同产品的消费场景和属性进行区分：1)微醺针对单身群体和职场女性，定位居家独饮场景，主打“一个人的小酒”；2)清爽针对个性独立的轻熟男女，定位居家休闲和餐饮场景；3)强爽针对男性群体及成熟女性，定位居家休闲和餐饮场景。

 

2、广告营销投入充足，充分借助流量优势：RIO 通过微博、抖音、小红书等线上社交媒体打造限时活动，发挥覆盖大量私域流量博主的传播效应，宣传增加相关产品的话题热度，有效提升了旗下 RIO 的品牌认知度及品牌曝光度。RIO 通过高频次广告投放，2022 年在社交平台开展“RIO 强爽 8 度不信邪”等挑战活动，目前该词条在抖音平台已获得 25.7 亿的播放量。除热度挑战活动外，RIO 将产品宣传辅以各季节与节假日特色，将不同消费者的需求融入对应消费场景，将产品和现代年轻人的生活方式相结合，提升消费者的品牌忠诚度。在公司大范围、高频次投放广告的背景下，RIO 持续致力于搭建和优化公私域结合的消费者运营平台(LinkFlow CDP)，为数据中台赋能，以实现消费者数字化管理，推动内容传播

 

风险提示：

餐饮渠道竞争激烈；下游消费场景恢复不及预期；新品推广不及预期；原材料价格上涨；费用大幅增加；食品安全问题。