今天，与大家一起了解一下高速率光模块细分龙头-华工科技(000988)。

 

先来看看公司的相关行业背景情况：

 

1、光通信是 AI 算力网络的坚实基础，光模块是产业链中游的核心：算力网络的发展对骨干网络和大型数据中心提出了更高要求，因此构筑算力网络的光通信亟需进一步升级从产业链角度看，光通信产业链上游为光学元器件和材料，包括光芯片、光器件、光组件，其中光器件按照是否需要电源驱动，可分为有源光器件和无源光器件，有源光器件主要用于光电信号转换，包括激光器、调制器、探测器和集成器件等，无源器件用于满足光传输环节的其他功能，包括光连接器、光隔离器、光分路器、光滤波器等。光组件包括光纤适配器、陶瓷套管、陶瓷插芯等。光模块为产业链中游，其承担信号转换任务，是光通信产业链的核心，从成本端看，光器件占据光模块 73%的成本，而将光器件成本进一步拆分，TOSA 和 ROSA 分别占据了 48%和 32%的成本。

 

2、全球光模块市场超 80 亿美元，数通市场成长性高：根据中商产业研究院数据，2017 年至 2020 年，全球光模块市场规模从 60.43 亿美元增长到 66.72 亿美元，预测 2022 年全球光模块市场将达到 81.32 亿美元，其中电信侧光模块市场 2022 年有望达到 25.58 亿美元。整体看，数通侧市场是未来光模块的主要发力点。

 

再来看看公司的基本面有哪些看点：

 

1、参股武汉云岭光电，公司具备中高端光芯片生产能力：武汉云岭光电由国际领先的芯片专家团队与华工科技于 2018 年 1 月共同发起设立，专注于中高端光通信半导体光芯片产品，是拥有完全自主知识产权，具备全流程生产能力的 IDM 光芯片企业。公司主营2.5G/10G/25G 全系列激光器和探测器芯片及封装类产品，具备年产芯片 7500 万颗、TO 7200 万只的生产能力，致力于成为世界一流的光芯片企业。公司总经理龙浩在接受长江网采访表示，目前公司研发生产拥有自主知识产权的全国产化 25Gb/s 光芯片，已通过国内国际通信巨头严苛的可靠性测试，并进入商用量产阶段，其在国内 5G 市场的份额预计可占到 30%份额，同时，公司 50Gb/s 芯片正在给客户送样、测试中。

 

2、华工正源具备光模块全产业链生产整合能力，800G 硅光模块产品实现突破：公司拥有业界先进的端到端产品线和整体解决方案，具备从芯片—TO—器件—模块的垂直整合能力，拥有管芯-TO-器件-模块的大规模现代化生产线体，并已建成国内先进的批量有源器件和光模块生产线，其主要产品包括有源光器件、无源光器件、智能终端、光学零部件等，市场占有率处于行业领先地位。在光通信领域，公司持续夯实全球领先光模块供应商行业地位，源公司大力推进数据中心业务，成功卡位头部互联网厂商资源池，100G/200G/400G 全系列光模块批量交付；积极推进硅光技术应用，现已具备从硅光芯片到硅光模块的全自研设计能力，800G 硅光模块已于 2022 年第三季度正式推出市场，ECOC2022 上，作为全球主流光模块厂商的华工正源，携 800G 系列新产品及前沿技术解决方案，首次以特展形式在欧洲市场亮相，展示了公司海外进程步履的加快与全球客户及供应链伙伴深入交流；公司在已有硅光、电、软件、封装、电磁兼容等平台上，积极布局薄膜铌酸锂技术及下一代光电合封技术，以实现高能效、高密度的超大容量数据交换。在 5G 业务领域，“觉影”(Joinsite)无线小站产品快速有效解决“最后一公里”网络覆盖难题，贴合最新应用场景需求，产品发货量行业领先；光模块产品持续巩固前、中、回传市场优势地位。接入网业务领域，下一代 25GPON 光模块产品已与客户开展联调，50GPON 启动产品布局。

 

风险提示：

5G 相关算力及数据硬件设施建设不及预期风险、光通信行业竞争格局恶化风险、PTC 渗透不及预期风险、制造业复苏不及预期风险。