今天，与大家一起了解一下工业母机的细分龙头-科德数控(688305)。

 

先来看看公司相关的行业背景：

1、工业母机是生产机器的机器，是发展高端制造业的基础：机床种类繁多，主要可以分为金属切削机床、金属成形机床、特种加工机床。金属切削机床按照不同的切削方式可以分为车床、钻床、镗床、铣床、磨床等种类，随着多样化加工需求出现，加工中心从数控铣床发展而来，并逐步成为当前世界上产量最高、应用最广泛的数控机床之一，加工中心区别于数控铣床的地方在于其可以自动交换加工刀具，通过在刀库上安装不同用途的刀具，可以在一次装夹中实现多种加工功能。加工中心代表了数控金属切削机床中更高端的产品类别，根据机械结构又可以分为立式加工中心、卧式加工中心和龙门加工中心。

 

2、机床更新周期通常为 10 年，本轮机床周期已至：机床作为通用机械设备，服役年限一般为 10 年，超过 10 年的机床稳定性和精度会大幅下降。我国机床产量自 2001 年后快速增长，并于 2005 年达到短期内的顶峰 108.98 万台；2010-2014 年，我国金属加工机床产量整体在 99-112 万台的区间内波动，为机床上一轮周期高点，但此后产量便开始逐步回落，呈现波动式下滑趋势。这意味着自此国内存在较大规模的机床更新换代需求。此外，五轴机床在加工效率、加工精度、一致性、稳定性等方面均高于三轴机。越来越多的客户尤其是精密制造的客户更倾向于选择五轴产品，机床产品的更新换代将为五轴机床带来广阔的替换空间。

 

 

再来看看公司的基本面有哪些亮点：

 

1、公司致力于五轴数控机床的技术突破，目标是实现进口替代，某些性能指标媲美甚至超过国际先进水平：公司产品在加工精度和稳定性上对标多款典型设备，如五轴立式加工中心对标哈默 C42 产品，五轴卧式加工中心对标斯达拉格产品、五轴车铣复合加工中心对标奥地利 WFL 产品等。公司产品的各项性能同国外先进产品基本相当甚至有所超过。以五轴立式加工中心为例，公司的 KMC800S U 产品已经可以实现 XYZ 轴定位精度/重复定位精度0.005/0.003mm，AC 轴定位精度/重复定位精度 5＂/3＂，精度指标超过哈默的 C42 的0.008/0.005mm，和 6＂/5＂。

 

2、国内极少数具备高档数控系统和高端数控机床双研发体系的创新型企业：公司可以根据客户需求设计机床的结构，优化机床配置要素，在双研发体系的支持下，公司的数控机床及其关键功能部件、高档数控系统可以实现快速进行迭代提升。公司自主研发的 GNC 系列高档数控系统对标西门子 840D，中国机床监督监测中心出具的报告显示，科德数控的 GNC 系列高档数控系统在功能上能达到西门子 840D 的 95.85%。关键功能部件包括数控系统、伺服驱动及电机、电主轴、铣头、转台、刀库等。其性能优劣直接影响高端数控机床的加工精度及效率。

 

风险提示：

原材料价格上涨风险，扩产不及预期风险，市场竞争加剧风险，业绩快报数据是初步测算的结果，具体财务数据以公司披露的年报为准。