摘要： 两会公布重要数据，超预期了吗？

  昨儿说实话，大盘还是挺强的，因为隔壁的港股恒生科技开盘就暴跌了快3个点，而咱这边的上证居然到下午收盘还是红的。

    至于为啥会红，为啥会走独立行情，一张图就能说明问题。

    没错，沉寂已久的国家队又出手了，放巨量强拉沪深300。看来两会期间，上面是不太想让指数难看。

    不过，指数涨归涨，赚钱效应是非常弱的，两市只有不到1000只股票是红的，剩下4000多只全是绿的。尤其是此前一直非常强势的光模块，国产芯片这些东西，盘中也出现跳水。我之前和大家说过，当人工智能熄火，而其他板块没有接力，那市场情绪就会降温。

    当然了，根据昨儿的行情就说人工智能已经熄火也属于为时尚早，因为这个板块里，目前最具旗帜性的两只票——高新发展+福蓉科技，股价仍封在涨停板上。

    这里我顺便说下，之所以这俩兄弟能成为本轮人工智能炒作里的龙头，是因为他们身上反应的是AI最新的催化。

    上周末，戴尔的业绩大超预期，股价一天大涨30个点，原因是AI服务器卖爆了。所以折射到A股，自然也会炒AI服务器，A股的AI服务器，市场共识度最高的华为的昇腾系列，据说现在供不应求，产能非常紧张。而帮华为组装和经销服务器的，主要就是华鲲振宇这家公司，高新发展持有华鲲振宇70%股份，所以就有人直接把华为昇腾和高新发展划上等号。其实这属于纯瞎扯，干组装和经销的活儿，能有多高的门槛，能有多高的利润？机构看都不看的票，不过也正因为机构不爱，所以筹码干净成了游资的炒作对象。

    另外一只，福蓉科技，则是三星的供应商。同样也是上周末，三星发布了首款AI手机S24，发布会现场连苹果的CEO库克都专程跑过去看了。

    我也看了宣传视频，最令我印象深刻的是同声翻译，也就是咱们打电话给一个外国人，我说中文，三星手机可以实时把我的中文翻译成英文告诉对方，然后对方回复我英文，三星手机也会翻译成中文，再告诉我。就类似于你带一个高级翻译在身边的感觉。这个功能我感觉非常好用，我之前去国外旅游，习惯住民宿，每次打电话给老外确认民宿地址的时候，因为有些老外有口音，其实主要也是我听力差，所以双方沟通会有点吃力。如果有了这个翻译助手，那还是非常非常方便的。当然，这款手机还有别的AI功能，大家感兴趣自己去搜搜三星的手机测评视频看看。看新闻，现在这款S24卖的很火，所以供货三星的福蓉也成了游资爱票。但其实这家公司也就是给三星提供中框材料的，也并不是啥特别高端的东西。

    总之，虽然这两的基本面不算优秀，但短期可以先看这两个票的持续性，他们反映了板块的热度。当然，我的观点一直还是那个，人工智能的上游算力环节，涨到今天，还是止盈一部分为妙。

    说回行情，前面说了，昨儿港股和我们背道而驰，人家全天都是一片哀鸿遍野。原因大概率和两会有关。

    两会的大家重点就关注三个数据，一个是2024年GDP目标增速，一个是目标赤字率，一个是地方专项债规模。

    这仨，基本决定了中央对今年经济的定调，是大搞特搞，还是稳扎稳打。

    来简单看下：

    GDP目标，预期5%，实际5%

    赤字率，预期3%以上，实际3%

    专项债，预期4万亿，实际3.9万亿

    整体看下来，就是非常非常的平平无奇，中规中矩，没啥超预期的地方，个别目标还略低于预期，这可能是港股调整的原因。

    当然，话也不能说死，因为这次会议上还公布了两个数据，大家争议比较大。

    一个是，CPI目标3%。

    一个是，从今年开始连续发超长期特别国债，今年先发1万亿

    首先，CPI，虽说这几年对CPI的目标一直是3%，但是由于去年中国经历了超预期“通缩”，也就是物价下跌，消费降级。去年全年的CPI只增长了0.2%，而且如果从GDP平减指数的角度看，去年物价比CPI呈现出的结果更糟糕，是下降0.6%。这也导致大家认为，今年定CPI目标的时候，可能不会定太高，因为消费降级的趋势没那么容易打破。

    但是今年的CPI目标依旧是3%，这不是简单就能实现的。要想让物价上涨，那除了放水，就是刺激需求了。放水在去年已经被证明是无效的，因为去年M2(广义货币供应量)增速一直是8%左右的较高增长，但物价照样不行，说白了就是放的水都堆在银行，没流向实体，所以物价起不来。

    所以，现在看唯一能让物价起来的办法还是刺激需求(可能还是需要靠财政发力，但具体怎么发力我现在暂时没想到)。且看后面如何刺激需求吧，要真能实现3%的CPI，那可以说是大超预期了。

    前面说的GDP增速，一般指的是实际GDP增速，也就是剔除通胀后的GDP增长，你可以理解为“量”的增长是5%。现在要求CPI增长3%，那就是“价”要增长3%。量增5%，价增3%，这样算，名义GDP(考虑物价后的GDP)增长就要达到8%了，这个增速不低了。

    所以，虽说从GDP角度，预期和实际没啥差别，但是CPI的目标算是比较超预期。这也是为啥猪肉股昨儿开始异动的原因，毕竟CPI里面，食品的占比还是比较大的。从这一点看，对于消费股，短期可能会有资金去博弈这个CPI目标超预期带来的弹性。

    再说下这个超长期特别国债。先名词解释一波啥是特别国债，到底特别在哪儿。既然要说“特别国债”，那就干脆把“一般国债”也一起说了。

    特别国债和一般国债，最主要的区别是以下三点：

    1、特别国债，不增加政府的财政赤字，但是一般国债是纳入财政赤字的。前面不是提到赤字率那个目标嘛。也就是说，特别国债无论你发行多少，都不影响赤字率。但是一般国债发行多了，赤字率就会上升。

    2、特别国债，审批流程比较快，特别国债不用经过全国人大审议，直接由全国人大常委会审议通过就可以；但是一般国债是需要经过全国人大审议的。全国人大就是每年3月份召开的两会，每年就召开一次，过了这个时间就没机会了。但是全国人大常委会每两个月就召开一次，实在着急还能临时召开，时间非常灵活。

    3、特别国债的用途卡的比较严，一定要专款专用才行。比如你是因为疫情发的，那就只能用于疫情防控，不能拿这个钱去造房子铺路。但是一般国债的用途比较灵活，没有规定一定要用于哪个方向。

    所以，看上去，特别国债最特别的一点，就是专款专用。这次官方的定调是“用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设”，听起来其实你还是不知道具体是投向哪里，但总归是对积极的财政政策多了一些期待。

    最后谈谈我的看法，说实话，整个两会的目标看下来，唯一一个超我预期的，还是CPI，反正CPI要真能实现3%的增长，那经济算是企稳了。而且，市场风格大概率是要从现在的炒题材，切换到一些核心资产上的。所以，这个位置，我更建议关注目前在底部的，和衣食住行相关的龙头票，主要是茅指数的相关公司。

    至于那个特别国债，说实话，我觉得没那么超预期。这么说吧，发行特别国债，不算啥，是一个偏随机的东西。但是赤字率突破3%，那才是真正的超预期。3%的赤字率红线，中国守了那么多年，一旦突破，代表的含义可比这些特别国债意义重大的多，这是财政政策从过去的“克制”向“宽松”的大转变，可能是一种偏长期的思路变化。

    当然，从这一次的两会目标上看，还是严守3%的红线，这样看，对于财政政策，还是偏“克制”，这恐怕也是市场认为低于预期的原因。

  风险提示：本内容仅供投资参考，不作为投资建议，据此入市，风险自负，股市有风险，投资需谨慎！