公募持仓揭秘！增配医药计算机

2023-01-28 益盟

据相关规定：每个季度结束后15个交易日内，公募基金必须披露公募季报，公募的年季报是普通投资者能够了解到的公募基金动向的公开信息，及时了解公募数据，从中线角度综合判断，对后续的操作是有帮助的。大家可以在益盟软件中通过数据-道破天机进行深入挖掘。

(来源：益盟操盘手)

虽然此次公募数据公布正值春节长假，仍有不少券商对公募数据进行深挖整理，及时对基金持仓进行分析。本文主要是借鉴各大券商研究所策略组的研报内容。注意：基金的类型目前有股票型基金和混合型基金，详细分类有7类。(下图)

由于统计的基金类型不同，部分券商会统计普通股票型和偏股混合型，大家常见的要求股票仓位不低于80%的是股票类基金，而混合型基金的仓位相对灵活。部分券商策略组会把灵活配置型和平衡混合型都进行统计，统计基金种类不同结果也有不同，大家看到这些数据的时候不必过分纠结，尽量求同存异。

以下是综合了多家券商研报得出的结论梳理：

1.整体仓位：公募基金的份额持平，仓位上升。

根据海通证券统计：22Q4(四季度)普通股票型基金仓位为89.1%，比22Q3(三季度)上升0.9%，偏股混合型基金仓位为87.4%，上升1.5%，灵活配置型基金仓位74.9%，上升4.3%。统计口径不同，各家券商策略测算的公募仓位数据不一致，大部分的结果都是公募基金在四季度大幅加仓，仓位历史新高。下图是华西证券的统计图表。

注：公募仓位整体保持相对高位运行也凸显了长线投资的特点，需要说明的是市场并不是只有公募这一类资金，A股的运行规律也不是单独公募就能决定的，还需要考虑其他资金，要从市场博弈的角度去考虑。

2.板块仓位：减仓主板-3.11%，创业板无变化，减仓科创板-0.07%，港股加仓力度较大，加仓3.18%。

3.配置风格：大幅增仓成长，小幅加仓消费，大幅减持周期，小幅减持金融地产。

4.行业配置：基金持仓部分变动是过去一个季度股价走势的一个关键因素，虽然数据有一定的滞后性，但是行业持股比例的变动，能部分反应出公募对未来的预期，具有一定的参考意义。22Q4券商的研报中有半数是以公募的行业配置变动为标题，说明行业配置也是大家都关注的焦点，以下是比较典型的券商策略的标题。

【招商策略】增配医药计算机，港股配比明显回暖

【海通策略】加仓医药计算机

【德邦策略】公募基金加仓医药、计算机、机械

【广发策略】从配置景气g，到配置弹性△g

【财通策略】上证50与计算机凝聚新共识

【华西策略】增持港股与医药&计算机等板块

【浙商策略】加仓医药计算机和港股

Q3基金增持比例居前的行业依次为：医药生物，计算机，机械设备。减持幅度居前的行业分别有：电力设备，有色金属，电子等。

下图是天风证券剔除医药基金以及股价变动后的统计数据。

5.具体行业个股增减情况：

增持行业个股

医药生物板块主要增持的是CXO和中药，计算机板块主要增持的是软件开发，机械设备板块主要增持的是自动化设备，工程机械等，具体个股见下图。

减持行业个股

电力设备板块主要减持硅料硅片，锂电池等，电子板块主要减持半导体等，有色金属板块主要减持钴，锂等，具体个股见下图。

6.北上资金和公募资金的共识和分歧

北上资金作为A股市场上两大重要的机构投资者之一，可以利用资金频道-北上资金功能及时跟踪。下图就是以2023年1月3日之前66个交易日北上资金买入较多的板块。

(来源：益盟操盘手)

兴业证券指出：相比于三季度，由于市场主线逐渐清晰，外资和内资加减仓有较强的共识。四季度内外资的共识主要在加仓医药、信创、机械、金融和出行链，减仓新能源和周期板块。具体来看，1)加仓医疗服务、中药、化学制药等行业；2)大幅加仓软件开发、IT服务、自动化设备、工程机械等行业；3)股份制银行、保险和券商仓位提升幅度居前；4)加仓旅游零售、旅游及景区和航空机场等行业；5)流出以电池和乘用车为代表的新能源车链和光伏设备、电网设备、风电设备、能源金属等其他新能源赛道；6)煤炭开采、农化制品、炼化及贸易等周期行业仓位回落较多。

四季度内外资的分歧主要集中在周期以及部分消费行业。一方面，公募大幅加仓电力、铁路公路、塑料、专用设备、水泥等周期行业，而外资选择流出。另一方面，在外资仓位提升较多的白色家电、医疗器械、互联网电商等行业，公募选择减仓。

总结：基金持仓变动能反应公募的操作，具有一定的参考意义，投资者要从全局博弈的角度思考，这样才能更加全面把握各路资金的思路。而行业性持股比例的变动，很多时候反映了公募基金对行业未来的态度，是重中之重。甚至在发现公募抱团调仓个股的第一时间就要深入了解基本面逻辑。

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