摘要：德方纳米(300769、业绩增长)：业绩符合预期，磷酸锰铁锂即将放量

雷迪克(300652、黑马、业绩增长)：传统汽车后市场稳定增长，新能源前装市场打开成长空间

科思股份(300856、龙头、业绩增长)：防晒品原料制造龙头，产能扩张叠加品类扩充未来可期

国星光电(002449、业绩增长)：拟收购东山精密LED器件业务，竞争力有望持续提升

今世缘(603369、龙头、业绩增长、超预期)：业绩略超预期，激励落地下未来三年增长可期

1、德方纳米：业绩符合预期，磷酸锰铁锂即将放量

三季度业绩预告22Q3归母净利5.1-5.6亿，同比+368-414%，环比-2%至+8%；扣非归母净利4.8-5.3亿，同比+354-401%，环比-4%至+6%。

出货量：预计22Q3出货4.5-5.0万吨，环比提升约35-40%，原有产能满产满销，同时亿纬合资三季度全面释放；

吨净利：预计22Q3吨净利1.2-1.3万元，环比下降约20%，主要系碳酸锂库存收益下降，公司主打长循环储能产品加工费保持稳定；

新技术：22年9月11万吨锰铁锂投产，预计23Q1锰铁锂和约2万吨补锂剂批量出货，配合下游国际大客户需求，23年有望获得超额利润;

2、雷迪克：传统汽车后市场稳定增长，新能源前装市场打开成长空间

2021年国内轴承市场约2278亿元，2009-2021年CAGR=7.8%。汽车为轴承行业最主要下游，2021年汽车轴承市场约842亿元。1）根据“十四五”规划：“十四五”期间轴承行业收入达2237-2583亿元，2025年汽车轴承市场将达925亿元。2）预计2022-2026年，国内轮毂和减速器轴承市场规模CAGR约6.7%，OEM、AM市场CAGR分别约5.1%、7.1%，其中新能源车OEM市场规模CAGR约27%；到2026年，国内轮毂和减速器轴承产品市场规模约1042亿元，OEM、AM市场规模分别为179、863亿元，其中新能源车OEM市场规模约100亿元。

成本、研发、品类&产线、区位优势构建公司核心竞争力，AM市场客户为国外头部轴承厂商，OEM市场客户为国内头部轴承厂商和整车厂商，拥有优质客户背书。2021年公司AM、OEM业务占比约90%、10%，未来OEM市场比例将持续提升，到2024年约35%、65%。

聚焦新能源车轴承OEM市场，目前国内市场参与者为舍弗勒、SKF、NSK、新火炬、人本集团、万向钱潮、光洋股份、雷迪克等，公司已在长城汽车、上汽集团等实现批量供货。公司充分受益于行业增长和国产替代，未来有望进一步拓展新客户。2026年公司在国内轮毂和减速器轴承OEM市场市占率有望达17%。

3、科思股份：防晒品原料制造龙头，产能扩张叠加品类扩充未来可期

公司主营业务为防晒剂原料和合成香料生产，是全球防晒剂原料头部供应企业，22年上半年实现收入8.2亿，同增61.3%，实现归母净利润1.5亿元，同增69.8%，其中防晒剂占营收高达79.44%。公司产品主要销售至境外地区，营收占比维持在80%以上水平，且2021年前五大客户占销售收入的57.1%。公司在防晒需求稳健提升基础上，通过绑定下游核心客户，实现稳健业绩表现，2016-21年收入及归母净利复合增速分别为12.4%/25.0%。

防晒行业市场空间巨大，2020年全球化妆品市场达到4841亿美元，其中中国防晒化妆品市场占全球比例为21.06%，随着中国消费者购买力不断增强以及护肤、防晒意识增强，未来仍有较大增长空间。行业格局来看，随着国内化妆品行业管理趋严，新规落地有利于国产龙头原料商未来进一步提升市场地位。此外香精行业全球市场规模也在不断扩大，其中我国香精香料市场快速增长，2005-2020年CAGR达8.77%。

整体来看，当前公司通过持续创新能力与多层次技术储备奠定研发基础，同时在防晒剂和合成香料领域，完成多品类全面布局。并依托优异的产品品质和稳定的生产供应，实现下游国际知名企业客户的深度绑定，订单稳定且充足。未来，公司将1）首先受益量产驱动：随着海外疫后户外出行需求的复苏，叠加竞争对手产能受限，终端需求提升明显，在公司自身产能释放驱动下，收入有望持续增长；2）其次受益价格驱动：原材料成本上涨驱动产品提价，叠加人民币贬值因素带来的汇兑收益，公司利润水平弹性在今明年有望得到持续释放。3）此外积极多品类扩张，公司有望切入个护原料高增长赛道，通过拓展品类分享个护原料需求增长红利，打造新增长点。

4、国星光电：拟收购东山精密LED器件业务，竞争力有望持续提升

拟收购盐城东山60%股权，规模优势有望持续加强。公司发布公告拟现金收购东山精密全资子公司盐城东山60%的股权，公司已与东山精密签署《股权转让意向协议》，尽职调查等准备工作预计将于6个月内完成。盐城东山是东山精密LED器件业务的经营主体，2021年LED器件总收入为26亿元，系国内小间距LED显示器件的领先企业。我们认为，若此次收购顺利完成，国星光电在LED封装领域的规模优势将进一步增强；同时，原材料在LED器件成本的占比约为60%，规模的扩充亦将兑现成未来的成本以及价格优势。

聚焦半导体，产业链布局持续推进；集团联动，成长空间或将被进一步打开。LED芯片方面，子公司国星半导体规模持续扩充，经营向好；同时，公司于8月公告收购风华芯电，拓展半导体封装业务，目前收购正在稳步推进。公司隶属于广晟集团，集团于2021年底与H客户达成战略合作，而公司也已于2022年5月同H客户签订全面合作协议，在集团加持下，公司与H客户合作规模或将持续放大；此外，亦看好公司与控股股东佛山照明上下游协同效应的逐步显现。

5、今世缘：业绩略超预期，激励落地下未来三年增长可期

今日公司发布业绩快报，预计2022年1-9月公司实现收入65.18亿元（+22.18%），归母净利润20.81亿元（+22.53%）；预计2022Q3公司实现收入18.72亿元（+26.27%），归母净利润4.63亿元（+27.22%）。

三季度业绩略超预期，中秋国庆仍显强韧性；公司三季度业绩略超预期，当前渠道库存合理、回款进度顺利、大单品价格坚挺且维持较快增长。

①渠道库存合理：公司坚持不压货原则，当前渠道库存均处合理区间。

②回款进度顺利：公司6月开展百日会战，渠道积极性向好，回款进度顺利。

③大单品价格坚挺且维持较快增长：当前V3、四开、对开批价稳定在650、430、270元左右，预计V3、V9体量相近，四开/对开占特A+比重或，为50%/30%+，调整期下V系增速预计仍超50%，疫情影响下预计Q3对开增速超30%、四开增速超20%。

风险提示：本内容仅供投资参考，不作为投资建议，股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供学习交流，切勿作为实盘交易的依据。